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Los datos de marzo mostraron una fuerte presión inflacionaria por nuevos shocks de oferta y señales preocupantes de efectos secundarios e indexación de precios, señala un informe de Bloomberg Intelligence, elaborado por el economista Felipe Hernández.
La apreciación de la moneda desde diciembre, la débil demanda interna y la persistente holgura económica están proporcionando cierto alivio, pero no suficiente. La impresión de gran tamaño de marzo agregará presión sobre las expectativas de inflación.
El resultado respalda las expectativas de que el banco central aumente nuevamente su tasa de interés de referencia en su reunión de política monetaria del 7 de abril y mantenga un sesgo de endurecimiento. Puede que no sea suficiente para convencer a los responsables políticos de ofrecer un aumento de más de 50 puntos básicos.
El índice de precios al consumidor subió un 1.48% mes a mes en marzo. El resultado fue superior a las expectativas del consenso de 0.92%. Se compara con el 0.84% de un año antes y el 0.76% de media mensual de la última década.
La inflación subió al 6.82% interanual desde el 6.15% de febrero. El resultado fue superior a nuestra previsión de 6.22%. Excluyendo alimentos y energía, la inflación subió a 3.45% desde un 3.26% anterior.
Los resultados están por encima del techo del objetivo de 2.0% +/- 1 punto porcentual. También están por encima de las previsiones del banco central que anticipan que la inflación alcanzará un pico cercano al 6.8% en abril y mayo antes de caer. El banco central prevé una inflación cercana al 3.7% en diciembre.
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El aumento de los precios de los alimentos y los combustibles, en consonancia con las perturbaciones de la oferta, y el aumento de los precios mundiales de las materias primas tras la guerra en Ucrania representaron la mayor parte del avance intermensual. También contribuyeron los precios más altos de los servicios de recreación y educación en marzo, consistentes con la recuperación de la demanda de servicios y los ajustes estacionales.
Alimentos y combustibles también explicaron la mayor parte de la elevada inflación interanual. Servicios públicos, transporte, recreación y muebles y artículos para el hogar registraron una inflación cercana, pero aún por encima del techo de la meta. La inflación de la vivienda, la salud, las comunicaciones, la educación y la indumentaria se mantuvo moderada y compensó parcialmente parte de la presión alcista de otras categorías.