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Los niveles actuales del tipo de cambio son admisibles para este año, pero no se esperaba que se llegue tan rápido. Hoy tiene un sesgo al alza el rango de S/ 3.90 y S/ 4, en el que se proyectaba el cierre del dólar para el 2022, señaló Hugo Perea, economista jefe del BBVA Research.
Cabe resaltar que el tipo de cambio cerró la jornada del lunes en S/ 3.960, registro por debajo en 0.78% al del cierre del 2021 (S/ 3.991). Sin embargo, este nivel está por encima en 9% de su mínimo de S/ 3.63 alcanzado en abril.
Perea manifestó que el entorno volátil del mercado hace que se pierda claridad sobre la trayectoria del tipo de cambio, pero que se podrían seguir viendo presiones al alza en el corto plazo.
Mencionó que el aumento acelerado de la cotización del dólar ha pasado por la percepción de que la Reserva Federal (Fed) podría ser más agresiva en su ajuste monetario, lo que viene acompañado de la salida de capitales de las economías emergentes.
Asimismo, indicó que otro factor es la preocupación de una recesión en Estados Unidos, y en otras economías importantes, lo que ha generado una aversión global al riesgo, reduciendo así sus posiciones en renta variable y, en especial, en economías como la peruana, presionando así al dólar.
“El mercado está muy volátil y a la espera de información, sobre todo de lo que pase con la Fed en su reunión (26 y 27 de julio) y respecto a los confinamientos en China. En el corto plazo todavía habría presiones (en el tipo de cambio), y se verán inversionistas que se guíen por activos más seguros, ello en contra de los activos de economías como la peruana, que es exportadora de metales, cuyos precios están cayendo. El sesgo es al alza en nuestra proyección para el tipo de cambio para el cierre del 2022”, dijo.
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Elmer Cuba, economista y socio de Macroconsult, consideró que un dólar de nuevo por encima de S/ 4 es un escenario posible, pero aún poco probable.
Mencionó que ese escenario dependería principalmente del movimiento de tasas por parte de la Fed - hoy en el rango de 1.5% y 1.75% - , el cual impacta a través del diferencial de tasas de interés de Perú y Estados Unidos. En ese sentido, si hay aumentos fuertes de la tasa de la Fed, esto reduciría el diferencial (salen capitales de Perú), y presionaría al tipo de cambio.
El otro factor es el cobre, que se ha caído a niveles de alrededor de US$ 3.5, lo cual afecta a través de las exportaciones y, por consiguiente, la oferta de dólares en la economía peruana, sumando presión al dólar.
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“Tendría que haber un precio del cobre aún más bajo, y una sensación aguda de recesión que haga que los capitales salgan de países emergentes como Perú, propiciando una fuerte devaluación. El tipo de cambio por encima de S/ 3.90 ya incorpora un cobre en alrededor de US$ 3.50 la libra, y la reunión de la Fed a fin de mes (en la que, según analistas, posiblemente aumenten tasas). Por ahora se esperaría que el dólar se mantenga oscilando en niveles de S/ 3.90″, agregó.
Cuba mencionó que otro factor de importancia, aunque más rezagado que los anteriores, es la política internacional, en específico por los gobiernos de izquierda en la región.
“Esto sería más importante en países como Chile y Colombia, en donde hay un plebiscito para el cambio de constitución (en el caso de Chile), e incertidumbre por un nuevo gobierno (en referencia a Petro en Colombia)”, subrayó.
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Juan Carlos Odar, economista y director de Phase Consultores, mencionó que la presión que ha tenido el tipo de cambio en los últimos días, muestra que habría una tendencia de que retome nuevamente niveles de S/ 4.
“Va a depender de la intervención del Banco Central de Reserva (BCR), el cual está comprometido a que la inflación no se desborde (el tipo de cambio elevado fue uno de los factores que explicó la inflación en el 2021). Posiblemente, si hay más presiones, habría un ritmo mayor de intervención del que se vio la semana pasada”, opinó.
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