Economía peruana en el cuarto trimestre: las razones de una posible desaceleración

Pero no solo las entidades privadas ajustaron sus estimados. El propio Gobierno, a través del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), bajó su proyección de crecimiento a 3% para este año, tasa que es considerada por diversos actores como optimista.

Tras un primer semestre que tuvo un crecimiento de solo 1.7%, la expectativa es que en la segunda mitad del año el crecimiento recupere ritmo y logre una expansión superior al 3%. Pero habrá resultados dispares: mientras en el tercer trimestre el PBI crecería 4.3%, en los últimos tres meses se tendría una ligera desaceleración con un avance de 3.8%, según las proyecciones del consenso del mercado presentados por Focus Economics.

Sin embargo, para el economista principal del BBVA Research, Francisco Grippa, tanto el tercer como el el cuarto trimestre tendrían crecimientos similares en torno al 3% y 3.5%. Pero una visión más pegada a la del consenso es la que tiene Macroconsult, que para el tercer trimestre proyecta un crecimiento de 3.3%, para luego desacelerarse a 2.7% para el cuarto trimestre.

Cuarto trimestre

Grippa considera que en el segundo semestre se tendrá una recuperación del sector pirmario, que fue golpeado en los primeros seis meses del 2019 por factores transitorios. Esto, se reflejará en el cuarto trimestre, donde la pesca crecería 15%, la manufactura no primaria también estaría en positivo.

Pero uno de los sectores que más destacaría es el minero, que en los últimos tres meses del año lograría crecer por primera vez en el año con una tasa cercana al 3%. En los trimestres previos, se registraron caídas de la producción

Por su parte, el economista de Macroconsult, Eduardo Jiménez, explicó que el crecimiento de 3.3% estimado para el tercer trimestre se debe a un efecto estadístico, pues en el mismo periodo del 2018 se creció solo 2.5%. Tras ello, entre octubre y diciembre el crecimiento se desacelerará a 2.7%, que es el avance estándar obtenido en los trimestres de este año.

“La inversión privada está débil, la inversión pública no va a rebotar como nosotros esperábamos ya con las nuevas autoridades posicionadas y el consumo un poco más débil con cifras más cercanas al 3%”, afirmó-

Expectativas e inversión

En el Perú hay una estrecha relación entre las expectativas de los empresarios con la inversión privada, sobre todo la no minera. Cada vez que las expectativas empresariales caen la inversión privada también se contrae unos cuatro o cinco meses después en promedio.

En los últimos meses las expectativas empresariales medidas por el Banco Central de Reserva (BCR) se han ido deteriorando, especialmente la de corto plazo que mide lo que esperan los empresarios para la economía en los próximos tres meses, que en el mes de agosto pasó a terreno pesimista.

“Dado que veíamos que la confianza empresarial estaba bajando de manera rápida y significativa, porque en marzo estaba en 60 puntos y ahora está en 45 puntos, corregimos nuestra proyección de crecimiento del PBI a 2.5%, porque el deterioro de expectativas afectaría primero a la inversión privada no minera y a partir al resto de gasto privado", afirmó Grippa.

En su último reporte de setiembre, el BBVA Reserach afirmó que había revisado a la baja su estimado de crecimiento de la inversión privada no minera para el 2019 y 2020. Previo a ello, en su reporte de julio, estimada que este tipo de inversión crecería solo 1% este año.

En esta misma línea, Edurado Jiménez de Macroconsult, afirmó que el impacto de las menores expectativas empresariales ya comenzarían a verse en el cuarto trimestre del año, aunque con mayor intensidad se vería en los tres primeros meses del 2020.