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SoftBank Group Corp., que fue uno de las fuerzas motrices de la fiebre del capital de riesgo en América Latina, espera que las inversiones vuelvan a aumentar en la región este año, a medida que las valoraciones bajen a niveles más realistas como parte de una dura corrección para las startups tecnológicas.
Juan Franck, socio gerente de SoftBank Latin America Funds, dijo que espera un repunte de la actividad tras varios años de gran cautela en medio de altas tasas de interés y escasez de acuerdos atractivos.
“Seguimos teniendo una cartera saludable de oportunidades, pero continuaremos siendo muy juiciosos con las valoraciones”, dijo Franck en una entrevista. El mercado repuntó en la segunda parte del año pasado, añadió, cuando el diferencial entre las expectativas de los fundadores y las valoraciones que los inversionistas estaban dispuestos a ofrecer “disminuyó significativamente”.
SoftBank causó un gran revuelo a partir de 2019 tras lanzar un fondo de US$ 5,000 millones dedicado a América Latina. Posteriormente comprometió otros US$ 3,000 millones para la región y fue un importante inversionista en empresas como Nu Holdings Ltd., Gympass, Kavak y Rappi.
Tras la salida del equipo anterior a principios de 2022, el banco ha reorientado su estrategia de inversión para gestionar principalmente su cartera actual, ya que los mercados de capitales permanecen en gran medida cerrados para salidas como las ofertas públicas iniciales.
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En 2023, el equipo de inversión de SoftBank en América Latina examinó más de 100 empresas, pero solo realizó siete inversiones, dijo Franck.
También vendió por primera vez algunas de sus inversiones en la región. SoftBank fue uno de los vendedores de Pismo, una empresa brasileña de tecnología financiera que Visa Inc. adquirió en junio por US$ 1,000 millones. Otras desinversiones incluyeron participaciones en Avenue Holding Cayman, que fue comprada por Itaú Unibanco Holding SA, y en la empresa de pagos mexicana Yaydoo SAPI de CV, que fue adquirida por PayStand Inc.
Al 31 de diciembre, los fondos habían comprometido US$ 7,800 millones en América Latina, con un valor razonable de esas inversiones de US$ 6,300 millones. Esto representa un aumento de US$ 600 millones con respecto a marzo del año pasado.
Muchos emprendedores
“Estamos entusiasmados porque todavía tenemos un gran grupo de emprendedores, y los grandes problemas por resolver siguen ahí”, dijo Franck. “2024 es muy interesante porque las expectativas en términos de valoraciones son mucho más razonables para empresas muy fuertes”.
Si SoftBank necesita capital adicional para desplegar en América Latina en el futuro, puede recurrir a su emblemático Vision Fund 2, que cuenta con alrededor de US$ 8,000 millones, dijo Franck.
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SoftBank se une así a algunos de los mayores fondos de la región, que han afirmado estar dispuestos a realizar nuevas inversiones en startups tecnológicas tras mantenerse al margen el año pasado.
Como el capital en general sigue siendo caro y escaso, SoftBank prefiere negocios que requieren relativamente poco efectivo inicial para empezar y que tienen buenos márgenes brutos, como los de software e infraestructura financiera, explicó Franck.
“Preferimos invertir en negocios que requieren poco capital”, dijo. “Seguiremos siendo muy disciplinados”.
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