Macroconsult: ¿Cómo la crisis política afectó los mercados financieros en Perú?

“Los indicadores financieros a corto plazo reaccionaron de forma negativa, aunque levemente”, sostuvo la consultora Macroconsult.

“Pero, ¿cómo aislamos el efecto del hecho político de los otros factores de mercado? Para intentar aproximarnos a ello, tomamos como comparador a Chile. La razón es que, para los mercados financieros, este país tiene un riesgo similar que el de Perú, dado que ambos son macroeconómicamente responsables, es decir, buscan mantener niveles bajos de déficit fiscal, de déficit en cuenta corriente y elevado nivel de reservas internacionales. Además, el principal choque que afecta a sus economías es el movimiento del precio del cobre, pues los dos son importantes exportadores de dicho metal”, explicó la consultora.

A continuación, los resultados del reporte:

Tipo de cambio

El tipo de cambio dio un pequeño salto el 1 de octubre, el día siguiente a la disolución del Congreso, y pasó de S/ 3.37 a S/ 3.3877. Subió algo más el 2 de octubre, pero cayó a S/ 3.3764 el día siguiente (ver gráfico 1).

“Este salto puede ser atribuido a la crisis política, puesto que el tipo de cambio del peso chileno versus el dólar no varió el 1 de octubre y luego cayó. Durante este evento cambiario, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) básicamente no intervino”, indicó Macroconsult.

Bonos soberanos en dólares

En este caso se compara el rendimiento de los bonos soberanos de Perú y Chile a seis años (dado que ambos tienen emisiones a ese periodo).

Como se aprecia en el gráfico 2, el 1 y 2 de octubre el rendimiento del bono peruano se elevó repentinamente y se alejó del rendimiento del bono chileno, lo cual es signo de mayor riesgo. Sin embargo, para el 3 de octubre, cayó fuertemente, inclusive por debajo del nivel previo a la crisis política.

En línea con la elevación del rendimiento del bono peruano, el seguro de deuda también elevó su precio, aunque en este caso, no ha vuelto a su nivel previo a la crisis (se mantiene 8% por encima). En oposición a lo que ocurrió con el rendimiento de los bonos en dólares, los nominados en soles no sufrieron mayor cambio (de hecho, el rendimiento cayó de manera marginal).

Bolsa de valores

“Finalmente, la bolsa de valores mostró también una importante baja que puede ser atribuida a la crisis política, puesto que no ocurrió lo mismo en nuestro vecino del sur”, subrayó Macroconsult.

Entre el 30 de setiembre y el 3 de octubre cayó 3.3%, como se puede ver en el gráfico 3.

A modo de conclusión

“Como era de esperarse, los indicadores financieros se vieron afectados de manera negativa por la crisis política reciente, específicamente por la disolución del Congreso. Sin embargo, el impacto ha sido pequeño y se espera que vuelva a sus niveles precrisis en los días siguientes”, indicó la consultora.

“Eso nos permite indicar que los mercados, más allá de los vaivenes políticos propios de nuestra región, confían en la macroeconomía peruana, que se gráfica en la responsabilidad en el manejo de las cuentas fiscales y externas”, anotó.