El costo de asegurar la deuda peruana, medido a través del CDS (Credit Default Swap) a cinco años, se elevó en las últimas semanas en medio de la vorágine política y las tensiones en los mercados por la guerra comercial entre EE.UU. y China.
Si bien desde inicios del 2019, el CDS o costo de asegurar la deuda peruana ante la eventualidad de default (cesación de pagos) acumula un descenso pues empezó el año en 95 puntos básicos y ahora se ubica en 61 puntos, en las últimas semanas, desde el 19 de setiembre, escaló, según datos del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
En particular, en la última semana subió de 55 a 61 puntos básicos.
La elevación del riesgo, medido a través del CDS, debe observarse al mismo tiempo que su evolución en países de la región comparables, para discernir si esta subida obedece a una tendencia general o a factores específicos del Perú, precisó el managing director de El Dorado Investments, Jorge Espada.
En la última semana, mientras que el CDS de Perú ascendió en seis puntos, el de sus pares de la región, por el contrario, se redujo. En Brasil, Chile y Colombia descendió en un punto básico, y en México, en tres puntos, según datos del MEF.
“El mercado percibe mayor riesgo (sobre el Perú); eso es objetivo y normal en coyunturas como las que vivió el país recientemente. Es algo específico del país, pues en los otros el CDS bajó por un tono más conciliador del presidente (Donald) Trump en el conflicto comercial entre EE.UU. y China”, dijo Espada.
Entre los factores de incertidumbre que elevan el riesgo percibido por los inversionistas sobre el Perú, mencionó la posibilidad de que el nuevo congreso, a ser elegido el 26 de enero, pueda decidir cambios en el régimen económico establecido en la Constitución.
Sin embargo, destacó que la variación del CDS de Perú no ha sido significativa, con relación, por ejemplo, al salto que dio en Argentina tras los resultados de la primera vuelta electoral en ese país.
Ello se explica por los sólidos fundamentos macroeconómicos del Perú, que se mantienen pese a los cambios en el ámbito político, indicó.
Otra medición del riesgo país, el EMBI+Perú, también se elevó en las últimas semanas, aunque el jueves y viernes declinó rápidamente. En lo que va de octubre, el EMBI+Perú descendió de 108 a 104 puntos básicos.
Para Espada, una medida más ‘ácida’ del riesgo país es el CDS, pues se trata de un instrumento que se contrata como un seguro, y que es más sensible a los riesgos que perciben los inversionistas sobre el Perú.