(Bloomberg).- El rol del "Dr. Copper", en la jerga del mercado, la idea de que los precios del cobre tienen la habilidad de evaluar el bienestar económico general, está siendo examinado cada vez con más atención.
El metal rojo ha subido un 26% desde comienzos de mayo gracias a una sólida demanda de China y en tanto algunas de las minas más grandes sufrieron interrupciones en la producción.
La duda que enfrentan los inversores es si los aumentos siguen siendo impulsados por la demanda --lo cual indicaría que el crecimiento está cobrando impulso-- o por especuladores que aprovechan la tendencia, lo cual sugeriría que el alza ya no refleja los fundamentos económicos.
Un número creciente de analistas y comentaristas apunta a esto último. Los siguientes gráficos explican por qué.
A la cabezaUn análisis rápido de los últimos 30 años demuestra cómo ganó el cobre su fama de liderar la actividad económica global. En tanto la mayoría de los economistas espera que el crecimiento global repunte en los próximos años, parte del avance del metal en lo que va de 2017 quizá sea justificable.
Desacoplado de los rendimientosDespués de haber reflejado el avance y la caída de los rendimientos de los bonos desde noviembre, en tanto el llamado "reflation trade" –-crecimiento con inflación-- alcanzó un máximo y un mínimo, la relación entre el cobre y los bonos del Tesoro estadounidense se interrumpió el mes pasado.
No hay signos todavía de que el "Dr. Copper" se vea afectado por la disminución de las expectativas de crecimiento que implica la caída en los rendimientos.
Señales de advertenciaUn análisis del posicionamiento especulativo muestra que éste se halla en niveles extremadamente alcistas históricamente. Las apuestas netas largas en futuros del cobre de operadores no comerciales crecieron recientemente hasta su nivel más alto desde febrero.
Otros metales baseEl cobre no es el único que se encuentra en una racha alcista este año; a decir verdad, ni siquiera es el metal base de mejor desempeño. Factores relacionados con China provocaron tanto los rebotes agudos en los precios de todos los metales base entre abril y mayo, como el fuerte repunte en junio hasta agosto, dijo Citigroup Inc. en una nota reciente.