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A medida que finaliza el peor trimestre en 24 años para los bonos en dólares de mercados emergentes, se abre una profunda división entre los que tienen y los que no tienen productos básicos, y los inversionistas centran sus esperanzas en los exportadores de Medio Oriente y América Latina.
El rápido aumento de los costos de la energía y los alimentos en medio de la persistente guerra en Ucrania está afectando a los mercados más vulnerables al tiempo que está impulsando a los productores de esos bienes.
Se trata del sobresalto más reciente para las firmas gestoras de dinero que comenzaron el 2022 con la esperanza de que la inflación alcanzara su punto máximo cuando la Reserva Federal iniciara su ciclo de ajuste.
Este se está convirtiendo en un momento importante para inversionistas a quienes el conflicto en Europa oriental los tomó desprevenidos, solo dos años después de que el coronavirus conmocionara los mercados financieros.
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La guerra ha provocado una ola de aversión al riesgo, lo que hace que el indicador de Bloomberg de deuda emergente en dólares se dirija a su peor trimestre desde la crisis financiera asiática de 1998.
Las acciones se encuentran justo por debajo de su mayor caída trimestral desde que comenzó la pandemia, mientras que tres cuartas partes de las monedas de mercados emergentes que monitorea Bloomberg retroceden.
“Estos son tiempos difíciles para las economías de mercados emergentes”, dijeron Andrew Tilton y Kamakshya Trivedi, de Goldman Sachs. “Es probable que tanto los costos económicos de la invasión rusa a Ucrania y las sanciones resultantes sean significativos y altamente asimétricos”.
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El impacto de los costos más altos de la energía y los alimentos ha sido grave en las economías fronterizas y en los países que importan esos productos básicos.
Los precios de los futuros del petróleo genéricos han subido un 22%, los futuros del gas han avanzado un 20% y los futuros del trigo, un 24% desde que comenzó la guerra.
Pero también sustenta la fortaleza de los exportadores de América Latina, así como de Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Nigeria, según Goldman Sachs.