Amazon evitó realizar comentarios sobre procesos judiciales. (Foto: AP)
Amazon evitó realizar comentarios sobre procesos judiciales. (Foto: AP)

Golpeadas por las preocupaciones sobre la amenaza que representan Amazon.com Inc. y los competidores de descuento, las acciones de supermercados europeos están siendo favorecidas por algunos inversionistas ante la esperanza de un mejor 2018.

Si bien la mayor competencia es una preocupación, los cambios en las relaciones de compra con los proveedores deberían ayudar a aliviar la presión sobre los márgenes y los precios a futuro, de acuerdo con Ian Ormiston, administrador de fondos europeos de capital de riesgo de Old Mutual Global Investors, cuyo fondo de acciones europeas menos Reino Unido incluye a Ahold Delhaize NV y Carrefour SA.

"Este es un sector que está demasiado desfavorecido", dijo Ormiston en una conferencia de prensa en Londres. "Ha sido un favorito absoluto de los vendedores en descubierto y les ha resultado muy bien, porque el ambiente ha sido horrendo para los grupos de supermercados".

La caída del 25% que sufrió Ahold Delhaize en los primeros ocho meses del 2017 se ha limitado al 7.4% posteriormente, lo que ha llevado a los inversionistas a preguntarse si la acción sigue ofreciendo valor.

El analista de Sanford C. Bernstein Bruno Monteyne cree que es así y argumenta que es poco probable que la compra de Whole Foods Market Inc. por parte de Amazon en US$ 13,700 millones tenga un impacto significativo en las ventas y las ganancias de la compañía con sede en Zaandam, Holanda.

La generación de efectivo "muy sólida" de la cadena de supermercados y la recompra de 2,000 millones de euros (US$ 2,400 millones) en acciones el próximo año implican que es probable que sea un ganador en el 2018, dijo Monteyne, quien asigna una recomendación de rendimiento superior a las acciones.

Jugada en alimentos
Ormiston de Old Mutual considera que los supermercados de descuento Aldi y Lidl representan una amenaza mayor que Amazon.

"En muchos otros sectores, las personas tienen bastante razón al temer a Amazon debido a la deflación de los precios, porque son más eficientes gracias a su poder adquisitivo", dijo en una entrevista después de la conferencia de prensa. "No creo que su jugada en alimentos, si miramos lo que compraron, tenga que ver con el precio".

Esa opinión fue compartida por Charles Burbeck, administrador de cartera de UBS Asset Management (UK) Ltd. en Londres. Burbeck considera que los minoristas de alimentos con tiendas físicas son menos susceptibles a la competencia en línea y planea aumentar su exposición al sector de supermercados en el fondo UBS Global Equity Long Short Fund.

"A la gente le preocupa que lo que Amazon le hizo a los libros y otras áreas del sector minorista se lo haga al sector minorista de alimentos", dijo Burbeck, quien también posee acciones en el gigante estadounidense del comercio electrónico. "Vender verduras, guisantes y quiches es muy diferente de vender libros en términos de la cadena de distribución de suministros".

Asociaciones de proveedores
Mientras tanto, las asociaciones de proveedores como el acuerdo de compra de Carrefour SA con Fnac Darty SA, ayudarán a aliviar las presiones de precios y también pueden conducir a una asignación más eficiente del espacio físico minorista a más largo plazo, dijo Ormiston.

Incluso después de un descenso del 24 por ciento este año, Carrefour no es para todos. Monteyne de Bernstein asigna una perspectiva negativa a la cadena de supermercados, que presentará su estrategia de recuperación el 23 de enero. La posible implementación de un gran programa de reducción de costos sería una mala idea, porque la firma minorista francesa sigue perdiendo volumen y grandes cantidades de cuota de mercado, dijo el experto. A principios de este mes, Monteyne rebajó la recomendación para Carrefour de rendimiento de mercado a rendimiento inferior.

"Una buena recuperación minorista de los alimentos comienza con un aumento de las ventas", dijo Monteyne. "Una vez que los volúmenes son estables y crecen, entonces la reducción de costos puede ser efectiva. Reducir los costos mientras los volúmenes siguen disminuyendo supone el riesgo de entrar en una espiral negativa".

TAGS RELACIONADOS