Mercados en rojo luego de que Fed deslizara posible alza adicional de su tasa

En línea con lo esperado por el consenso de analistas, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), encargado de llevar adelante la política monetaria en ese país, decidió mantener la tasa de referencia sin cambios en un rango de 5.25% a 5.50%, el mayor nivel en 22 años.

Además, en su actualización trimestral de proyecciones económicas, documento analizado cautelosamente por el mercado para tener claridad sobre la trayectoria futura de la política monetaria, la mediana de la estimación del comité para el nivel de tasas hacia fines del 2023 se mantuvo en 5.6%, dejando abierta las puertas a un posible último aumento de 25 puntos basícos en la tasa de la Fed en noviembre, condicionado al desempeño de los datos en los próximos dos meses, señala Sura Investments.

En forma adicional, las estimaciones para las tasas hacia el 2024 y 2025 se incrementaron en 50 puntos básicos, reforzando la idea de que las mismas se mantendrán más altos por más tiempo, añade.

Pese a lo anterior, es preciso mencionar que, tal como señaló Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, las proyecciones del Comité no representan decisiones tomadas, ya que el mismo continúa manteniendo una postura data dependiente, según Sura Investments.

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¿Cómo ha reaccionado el mercado a la decisión de la Fed?

Como el consenso anticipaba que la reunión de hoy no traería cambios en la tasa, la reacción del mercado de renta fija fue inmediata pero acotada: la tasa del bono del tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo relativamente estable en el entorno de 4.35%, la de plazo a dos años, más sensible a la política monetaria, se incrementó en unos 10 pbs hasta 5.16%, y, a pesar de la posibilidad de un último incremento de la tasa de la Fed en noviembre, las probabilidades implícitas en los precios se mantuvieron por debajo del 50%, sin demasiadas modificaciones respecto de los niveles del día anterior.

En tanto, los principales índices de renta variable de Estados Unidos reaccionaron a la baja, con el S&P acusando una caída de 0.90%.

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Perspectiva de Sura

Teniendo en consideración lo expresado por Powell en conferencia de prensa, como lo expuesto en el informe de proyecciones económicas que, además de las expectativas de tasa, refleja un crecimiento esperado para el 2023 más fuerte que el estimado en junio, y un nivel de inflación subyacente ligeramente más bajo, Sura continúa considerando que, a pesar de lo descontado por el mercado, la posibilidad de una última subida aún se encuentra presente.

“Dicho esto, entendemos que el impacto de esta posibilidad sobre el nivel de tasas no debería ser de gran magnitud, y el espacio a la baja si la misma no se materializa es más grande. En línea con esto, continuamos posicionando nuestros portafolios internacionales con un leve sesgo largo en duración, manteniendo especial atención al desarrollo de los datos en materia de actividad, inflación y mercado laboral”, añade.