El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, señaló, en un reciente discurso, que habría medidas de ajuste en sus programas de estímulos monetarios ante una recuperación económica en curso en Estados Unidos. No obstante, explicó que esto dependería de la continuidad en la mejora de la economía.
Según Luis Eduardo Falen, head de Macroeconomía en Intéligo SAB, si bien no se ha hecho el anuncio definitivo del retiro de estímulos, estos avisos tienen efecto en los mercados incluso días previos pues se generan expectativas alrededor de ellos.
Sin embargo, el que el mensaje de la Fed haya sido relativamente cauto no ha generado gran “alboroto” en los mercados. En el Perú, se han mantenido posiciones en la bolsa peruana e incluso el índice ha subido.
Por el lado del tipo de cambio, dado que el dólar a nivel internacional ha bajado, las presiones son más favorables respecto al sol en ese contexto (tipo de cambio tendría presiones a la baja).
“Esto indica que no hay gran temor de manera inmediata alrededor de lo dicho por Reserva Federal. No ha habido una aversión al riesgo por parte de los inversionistas”, manifestó Falen.
¿Qué pasa si se espera que se efectúen los avisos?
El impacto más directo en el Perú, señaló Falen, vendría a través de las presiones al alza en el tipo de cambio local.
Asimismo, la bolsa podría verse afectada dada las expectativas de menores estímulos, pues podría traer consigo la venta de valores en la misma.
“Habrá mayor sensibilidad cuando se decida mover la tasa (de la Fed ahora en el rango entre 0% y 0.25%). Todavía no se está hablando de eso. Hasta ahora el mensaje ha sido cauto, pero cuando esto (reducción de estímulos) se acerque cada vez más las presiones serán desfavorables al sol”, indicó.
Doble presión en el tipo de cambio
Según el representante de Intéligo SAB, el tipo de cambio en Perú debería estar en un rango comprendido entre S/3.5 y S/3.8 en condiciones normales.
En ese caso la diferencia vista en comparación al valor actual del dólar, ahora por encima de los S/4, podría responder a factores relacionados al contexto interno, en donde destaca la situación política.
“Creemos que el nivel actual (del tipo de cambio) se explica por un tema más idiosincrático”, indicó.