Venta de deuda en América Latina podría alcanzar récord en 2021

Se espera que los Gobiernos y las empresas con grado de inversión lideren otro año de fuertes emisiones de bonos internacionales en el 2021 después de apresurarse este año a recaudar dinero para hacer frente a los efectos devastadores del COVID-19.

Este año, los prestatarios recaudaron alrededor de US$140,000 millones en los mercados de deuda internacionales, un aumento de 20% con respecto al año anterior, según Citigroup Inc., el segundo mayor agente colocador de la región este año, según datos compilados por Bloomberg. JPMorgan Chase & Co. lideró las colocaciones en la región en el 2020.

“Probablemente vamos a observar un aumento el próximo año y tal vez incluso probar el nivel del mercado de aguas altas del 2017”, cuando las ventas alcanzaron un récord de US$150,000 millones, dijo Chris Gilfond, jefe de mercados de capitales de Citi para la región. “No hay razón para creer que las necesidades van a disminuir materialmente”.

Después de que los mercados de crédito se descongelaran para las naciones en desarrollo a fines de marzo, América Latina recurrió a la deuda para superar una fuerte recesión económica impulsada por la pandemia de COVID-19. Algunos de los prestatarios más grandes, como México y Perú, realizaron ventas reiteradas e incluso empresas pequeñas y más riesgosas pudieron acceder a los mercados por primera vez mientras los inversionistas buscaban rendimientos.

Se espera que la pandemia continúe golpeando la economía regional. El Fondo Monetario Internacional estima que la mayoría de los países no recuperará los niveles de crecimiento previos al virus antes del 2023. Eso hará que los Gobiernos y las grandes empresas vuelvan a los mercados de deuda en el 2021, dijo Gilfond.

Si bien las consecuencias económicas empujaron a algunas empresas a la bancarrota, particularmente a las aerolíneas, el sector corporativo tuvo un mejor desempeño de lo esperado. Las tasas de incumplimiento se han mantenido en torno a 4.4% y se espera que caigan a 3.6% en el 2021, según analistas de JPMorgan.

El banco pronostica una emisión de bonos corporativos de alrededor de US$75,000 millones el próximo año, sin cambios respecto de este año, y la refinanciación y la gestión de pasivos impulsarán la mayoría de las ventas. La región ofrece el rendimiento promedio más alto de los mercados emergentes, “proporcionando un repunte para los inversionistas que buscan aumentar el carry”, indicaron analistas liderados por Natalia Corfield en su perspectiva para el 2021.

Se espera que las compañías con grado de inversión y los Gobiernos sean los primeros en recurrir a los mercados el año próximo, dijo Ricardo Navarro, jefe de renta fija de América Latina de Itaú Unibanco Holding SA. El banco brasileño espera emisiones de entre US$120,000 millones y US$150,000 millones en el 2021.

“Sus necesidades de financiamiento son un resultado directo de la lenta recuperación de la pandemia”, dijo por teléfono. “Será un año en el que utilizarán los mercados internacionales de bonos para llenar los vacíos de sus necesidades de liquidez a medida que las cosas se recuperen”.