Mercado del níquel abierto pero congelado; se prevén más bajas

Los compradores se han mantenido al margen, observando cómo los precios se tambalean por los límites diarios introducidos esta semana por la Bolsa de Metales de Londres. Las operaciones electrónicas volvieron a estancarse el viernes tras un breve aluvión de transacciones cuando el mercado abrió a las 8 a.m., con un gran número de órdenes de venta al precio límite, pero sin ofertas.

Varios operadores dijeron que esperan que el mercado se descongele y comience a negociar en torno a los US$ 30,000 la tonelada, un nivel más en línea con los precios actuales de la Bolsa de Futuros de Shanghái, que ha permanecido abierta durante la suspensión de la LME.

Ese nivel sigue estando un 19% por debajo del precio en el que el níquel para entrega en tres meses se negociaba en la LME el viernes, después de caer por el máximo permitido por tercer día consecutivo en otra apertura con problemas. El precio ahora se encuentra un 64% por debajo del precio récord alcanzado el 8 de marzo en medio de un estrangulamiento de posiciones cortas sin precedentes en las operaciones que posteriormente fueron canceladas por la LME.

Algunos creen que el precio seguirá bajando. Si bien casi no se han negociado contratos desde que la LME reabrió el mercado el miércoles, el libro de pedidos de la bolsa mostraba el viernes por la mañana más de 10,000 órdenes de venta, equivalentes a 60,000 toneladas de níquel, al precio límite de US$ 36,915.

“Con una enorme cantidad de 60,000 toneladas en órdenes de venta luchando por salir sin que nadie las acepte, no vemos que la LME consiga una oferta hasta al menos US$ 25,000 o menos”, dijo Anant Jatia, director de inversiones de Greenland Investment Management, un fondo sistemático de productos básicos con más de mil millones de dólares en activos.

El jueves, se negociaron opciones de venta de abril —que dan al comprador el derecho a vender futuros a un precio predeterminado— a US$ 23,000 la tonelada.

En teoría, los operadores podrían tratar de comprar níquel en la LME para arbitrar entre los mercados chino e internacional, si los precios de la LME retroceden lo suficientemente por debajo de los de Shanghái.

Sin embargo, eso implica nuevas caídas significativas. El viernes, el níquel para entrega en abril en Shanghái se cotizaba a unos US$ 34,500 la tonelada. Excluyendo el impuesto al valor agregado del 13% que se aplica al metal en China, eso se traduce en unos US$ 30,500 en términos equivalentes a los de la LME. Y los contratos para entrega posterior se cotizaban aún más bajos, con los futuros de junio por debajo de los US$ 30,000 sobre la misma base.

Sin duda, la gran posición corta que desató el caos en el mercado la semana pasada todavía se cierne sobre él. Xiang Guangda, el magnate chino que controla Tsingshan Holding Group Co., acordó una suspensión con sus bancos para evitar más ajustes de margen.

Pero en algún momento, según operadores, tendrá que cubrir su posición volviendo a comprar contratos en la LME, o adquiriendo metal entregable y enviándolo a las bodegas de la LME.