Una perspectiva constructiva para la privatización de la estatal de servicios públicos de Brasil Centrais Eletricas Brasileiras SA ha atraído a su mayor alcista.
“Iniciamos en la concesión más atractiva y compleja de América Latina con 60% de probabilidad de privatización”, escribieron en un informe analistas de Bradesco BBI dirigidos por Francisco Navarrete, atribuyendo una calificación de rendimiento superior y un precio objetivo de 55 reales para las acciones preferidas —el más alto entre analistas de venta, según datos compilados por Bloomberg.
Se espera que un proyecto de ley que permitiría la privatización de la empresa estatal “llegue pronto” al Congreso y pueda ser aprobado completamente en el primer semestre del 2020, dijeron analistas. Según ellos, una Eletrobras privatizada valdría unos 111,000 millones de reales (US$ 27,000 millones), aproximadamente el doble de su valor de mercado actual.
El Gobierno brasileño tiene la intención de dejar el control de Eletrobras a través de una oferta de acciones en la que el Estado diluiría su participación en menos de 50% de las acciones con derecho a voto, un proceso caracterizado por el Gobierno como capitalización. Aún así, el formato final aún no ha sido anunciado.
Desde comienzo del año, las acciones preferentes de Eletrobras han avanzado 39%, superando el índice Ibovespa de Brasil, que ganó 22% en el mismo período. “En nuestras estimaciones, el precio actual descuenta solo 13% de probabilidad de que Eletrobras sea privatizada, lo que, dada nuestra opinión sobre los posibles incentivos existentes, es demasiado tímido”, comentaron los analistas.
Para justificar su optimismo sobre la aprobación del proyecto de ley y la privatización de la empresa, Bradesco BBI cita una tarifa de concesión de aproximadamente 19,000 millones de reales que Eletrobras pagará al Gobierno, y que también podría ser compartida con los estados y los municipios. Además, los analistas dijeron que la empresa podría financiar inversiones anuales en las regiones donde se encuentran sus activos.
“El plan de ‘capitalización’ podría proporcionar más incentivos para la aprobación del Congreso, como compartir parte de las ganancias económicas con las poblaciones en regiones clave”, dijeron.