Mercado ETF observa salidas sobre US$ 1 billón, cierres por venir

Mientras el índice S&P 500 se sumerge en un mercado bajista y los bonos registran pérdidas generalizadas, los ETF de EE.UU. ahora administran US$ 6.5 billones, por debajo de los casi US$ 8.2 billones de fines del año pasado. A pesar de la fuerte salida de dinero, los cierres aumentarán: solo 49 fondos se cerraron o eliminaron de la lista en el 2022, en comparación con 71 durante todo el año pasado y más de 250 en el 2020, según muestran los datos compilados por Bloomberg.

Esa dinámica va rumbo a cambiar, según Bloomberg Intelligence. Ha habido aproximadamente cinco lanzamientos por cada cierre de ETF desde principios del 2021, una proporción que es más del doble del promedio histórico, a pesar de que más del 90% de esos nuevos ETF han perdido dinero, según muestran los datos de BI.

Si la inflación altísima y el agresivo endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal continúan presionando a los mercados financieros, es probable que siga una cascada de cierres, dice BI.

”Los mercados en ascenso permitieron a los emisores mantener los productos abiertos por más tiempo, con la esperanza de obtener un rendimiento sobresaliente, como se vio con varias exposiciones de nicho”, escribió el analista de BI Atanasio Psarofagis el lunes en un informe. “Muchos de estos ETF pueden verse obligados a cerrar, dado que probablemente tendrán dificultades para reunir flujos de dinero mientras buscan superar el mal comienzo”.

Aproximadamente 450 nuevos fondos comenzaron a cotizar en 2021 cuando el S&P 500 cerró un tercer año de ganancias de dos dígitos, con debuts que abarcaron rincones esotéricos como la cadena de bloques y los vehículos eléctricos. Los nuevos ETF gestionados activamente superaron en número a las ofertas pasivas por primera vez, persuadidos por el éxito en auge de Ark Investment Management LLC de Cathie Wood.

La situación es marcadamente diferente a mediados del 2022. En los últimos meses, la Reserva Federal realizó las mayores alzas de tasas de interés en décadas para combatir las crecientes presiones de los precios, perforando la burbuja especulativa que aparentemente elevó la clase de activos en los últimos dos años.

Eso ha generado dificultades para la ola de nuevos ETF, que han tenido problemas para atraer activos. Y es probable que haya más problemas por venir, dijo Psarofagis.

”Un mercado a la baja prolongado podría ralentizar los lanzamientos y estimular los cierres, reduciendo la relación hacia su nivel histórico de aproximadamente 2-1″, escribió.