Scotiabank: Demanda interna seguiría creciendo por encima del PBI para el cuarto trimestre

El Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, indica que para la demanda interna del cuarto trimestre del 2019 se proyecta una tasa de crecimiento cercano a 3.5%, menor al 4.1% del tercer trimestre, pero mayor al 2.5% proyectado para el PBI.

Pablo Nano, subgerente de Economía Real del Scotiabank, explica en el Reporte Semanal, que esta ligera desaceleración tendría sustento por un esperado menor dinamismo de la inversión privada, en específico de la minera, la cual crecería por debajo del 10%. Asimismo, el consumo privado también sufriría una desaceleración, producto de una base de comparación alta (en el cuarto trimestre del 2018 creció 3.8%, por encima del 3.3% del tercer trimestre del 2018).

Por otro lado, se mantendría el dinamismo del consumo público y, ante la intención del gobierno de mejorar los niveles de ejecución del Presupuesto Público durante el último trimestre del año, la inversión pública se aceleraría.

El crecimiento de la demanda interna para el tercer trimestre del 2019 es explicado por el consumo privado (el cual aportó la mitad del crecimiento) y la inversión privada (que registró su mayor expansión desde el segundo trimestre del 2018). Asimismo, Nano, indica que a pesar del estancamiento de la inversión pública, se resalta el dinamismo del consumo público, el cual reportó su mayor aumento desde el cuarto trimestre del 2017.

Con respecto al consumo privado, este registró su tasa más alta del año (3.3%), superando la desaceleración del trimestre anterior. El empleo formal privado y la expansión del crédito de consumo a doble dígito, explicarían esta expansión. “El mayor dinamismo se reflejó en la recuperación de las ventas de autos nuevos, luego de un año de caídas, y en una leve mejora de las ventas minoristas”, comentó Nano.

La inversión privada, por su parte creció 7.1%, pues se benefició de la aceleración de la inversión no minera, la cual explicó dos terceras partes del incremento de esta. En específico, el dinamismo de la inversión inmobiliaria y un mayor avance de la reconstrucción del norte del país fueron resaltadas. La inversión minera también tuvo un crecimiento de 18.7%, siendo explicado por la ejecución de Quellaveco, Mina Justa y la amplicación de Toromocho.

En contraste, la inversión pública revirtió el avance del segundo trimestre del 2019. Si bien se mantuvo la tendencia creciente de 5.8% de la inversión gubernamental (aunque con un menor ritmo con respecto al anterior trimestre), un aumento de 0.9% en la ejecución de los gobiernos regionales y de las empresas públicas en 20.9%, esto fue completamente contrarrestado por la caída de la inversión de los gobiernos locales en un 9.5%.

Por último, el consumo público tuvo una expansión de 6.6%, siendo esta la mayor desde el cuarto trimestre del 2017. Esto fue impulsado por un aumento de 11.6% en el gasto de bienes y servicios del gobierno nacional y gobiernos locales. Asimismo, el gasto en remuneraciones creció en 1.7%, siendo este un menor ritmo.